上周銅價總體呈現上揚趨勢，周五上漲動力強勁一度突破6萬大關，市場現貨主要升水50-400元/噸，由于價格不穩定，現貨升水幅度變動較大，且市場觀望態度濃厚，成交一般。隨著上周銅價回升，后市企業開工生產方面應該有較好的改善，部分企業或有提高開工率現象。從下圖可看出銅價在上周一直呈現增加趨勢，而伴隨的升水幅度一直呈現減少現象，銅價上漲動力較強勁，從周一的54000元/噸上漲至周五的60150元/噸，漲幅為6150元/噸。

宏觀消息

24日峰會短暫樂觀助銅價反彈

大宗商品再次遭遇“恐怖襲擊”。歐盟峰會臨近，樂觀期待情緒短暫升溫，筆者認為，峰會或形成一些有利于緩解悲觀情緒的方案，但難以觸及根本，期銅將逐步回歸其弱化了的基本面，中期走勢仍以偏空思維為主。

25日1年期央票利率持平上周再度提前凈回籠

據中國人民銀行網站披露，昨日發行190億元1年期央票，同日進行450億元28天期正回購，550億元7天期正回購。通過上述操作，央行昨日累計回收資金1190億元；上周到期資金為1010億元，即便不考慮周四的操作，上周已經提前凈回籠資金180億元。

26日與歐債危機“脫鉤”？美國經濟隱現好轉跡象

就在歐元區為應對債務危機而忙得焦頭爛額之際，大洋彼岸的美國卻似乎悄然“回神”。隨著包括零售、就業和制造業等一批指標相繼超出預期，加上部分大型企業最新發布的季報和業績預測相當正面，此前對美國經濟異常悲觀的經濟學家們也紛紛上調對未來的增長預期。

27日德國議會通過EFSF杠桿化擴容議案

德國議會下院26日以絕對多數支持票通過歐洲金融穩定基金（EFSF）進行杠桿化擴容的議案。這為EFSF在應對歐債危機過程中發揮更大作用鋪平了道路。德國議會下院副議長當日發表聲明稱，議會下院以503票贊成、89票反對、4票棄權的投票結果通過EFSF進行杠桿化擴容的議案。

28日峰會成果對市場支撐有限

歐盟峰會達成多項一致，但細節均推至11月財長會議商議。筆者認為，峰會無實質性利好，對市場支撐力度有限。其一，提高銀行資本充足率至9%，資金來源如下：市場-政府-EFSF，更大可能性是EFSF。其二，EFSF通過杠桿擴容，擴容后約1萬億歐元。其三，希臘債務減記50%，并獲1000億歐元援助。

基本面

周一、上海市場電解銅現貨成交價53900-54100元/噸，均價54000元/噸，明顯上漲800元/噸。市場現貨主要升200-400元/噸，市場受利好消息提振，滬銅和現貨銅都大幅上漲，期銅高開高走，現貨成交價一直處于54000元/噸左右，但由于價格上漲過快，而且受消息面影響較大，下游采購商對其上漲的動力表示懷疑，對后市依然信心不足，因此整個上午成交一般。市場受消息面影響較大，銅價大幅回升上漲，上午漲幅在2000元/噸，下午上漲至3000元/噸。現貨方面漲幅不大，基本在800-1000元/噸，現貨升水銅成交相對較多，平水銅和濕法銅基本很少，貿易商出貨意愿有所加強，但采購企業由于價格和需求方面的因素，采購意愿較弱，整個市場表現平平，成交一般。

周二、現貨市場，現貨銅對當月期銅升水150-250元/噸。上海市場電解銅現貨成交價56300-56500元/噸，均價56400元/噸，暴漲2400元/噸。市場出貨明顯回升，采購商采購需求回暖，貿易商報價堅挺，成交向好。東北市場電解銅現貨成交價58000-58200元/噸，均價58100元/噸，較上一交易日上漲2800元/噸，因價格暴漲，成交一般。華北市場今日成交價56400-56600元/噸，均價56500元/噸，上漲2200元/噸。貿易商比較積極，現貨交易較之前有所回升。廠家出廠價格依然是偏高于市場價格200-300元/噸左右。

周三、上海地區電解銅現貨主流成交價57050-57250元/噸，好銅對當月期盤升水300-350元/噸，平水銅升水200-250元/噸，濕法銅升水150-180元/噸，期銅并沒有延續昨日上漲趨勢轉為低開高走，使得貿易商惜售情緒較濃，出貨不多，成交清淡。下游市場受此影響，需求較為低迷，磷銅合金加工廠商減產現象普遍，訂單有所減少，市場成交一般。銅棒、銅排市場廠家庫存稀少，訂單不多，預付貨款30%，5天左右能拿到現貨。銅板帶市場廠家以謹慎為主，持貨商出貨意愿有所回落，成交一般。

周四、今日上海市場電解銅現貨成交價57900-58300元/噸，均價58100元/噸，小幅上漲950元/噸。市場現貨主要升100-300元/噸，近期銅價上漲受到壓力，雖歐盟會議有出臺一系列利好消息，但由于前幾日市場已經受消息面影響而大幅上漲，因此后期上漲動力或不會很強。

綜述及預測

上周銅價上漲主要受國際消息面影響較大，但據了解目前國內需求依然處于下滑趨勢，部分下游企業廠家開始停產檢修，多數廠家有出現減產現象，市場貿易商對銅市場依然不看好，有關人士稱：市場上漲動力受阻，市場觀望態度依然濃厚，成交不行，下周預測銅價將有可能企穩盤整，中期技術性下滑。